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Deutsche EuroShop für Langfristanleger
04.06.2010
Nebenwerte Journal
Sauerlach (aktiencheck.de AG) - Laut den Experten vom Magazin "Nebenwerte Journal" eignet sich die Aktie der Deutschen EuroShop (ISIN DE0007480204 / WKN 748020) für längerfristige und renditeorientierte Anleger.
Dem Unternehmen sei es gelungen, die für die Bemessung der Dividendenzahlung maßgebliche Kennziffer "funds from operations (FFO)" noch einmal zu verbessern, so dass damit die Basis für eine stabile Ausschüttung gelegt worden sei. Durch ein positives Bewertungsergebnis sei der Konzernertrag im Jahr 2008 begünstigt worden, aber 2009 habe die Deutsche EuroShop dem gesunkenen Preisniveau am deutschen Gewerbeimmobilien-Markt Rechnung tragen und eine nicht zahlungswirksame Abwertung vornehmen müssen. Dies habe jedoch die Höhe der Dividende nicht beeinflusst.
Das Unternehmen habe seine Ertragsbasis erweitert: Das Portfolio enthalte nun zwölf inländische Standorte, zwei Objekte in Polen sowie je eins in Österreich und Ungarn.
Im vergangenen Jahr habe der Konzernumsatz um 10,7% bzw. 12,3 Mio. EUR auf 127,6 Mio. EUR zugelegt. Mit 110,7 Mio. EUR sei die geplante Bandbreite von 105 bis 106 Mio. EUR beim EBIT sogar übertroffen worden. Das EBT habe von 87,0 auf 40,1 Mio. EUR nachgegeben und der Konzerngewinn habe sich von 68,9 auf 34,4 Mio. EUR verringert. Das Gesamtergebnis pro Aktie habe im Vorjahresvergleich deutlich von 1,96 auf 0,93 Mio. EUR nachgegeben. Währenddessen sei der FFO von 1,38 auf 1,49 EUR je Aktie gestiegen.
Im Auftaktquartal 2010 habe sich der Umsatz um 9% auf 34,6 Mio. EUR verbessert und das EBIT sei von 27,1 auf 31,1 Mio. EUR gestiegen. Wegen eines positiven Bewertungsergebnisses von 16,8 Mio. EUR im Vorjahresquartal habe das EBT von 29,6 auf 15,4 Mio. EUR nachgegeben. Dementsprechend sei der Periodenüberschuss von 24,4 auf 12,8 Mio. EUR bzw. von 0,66 auf 0,31 EUR je Aktie zurückgegangen. Der FFO habe sich dagegen von 0,35 auf 0,37 EUR je Anteilsschein verbessert.
Für 2010 rechne die Deutsche EuroShop mit einem Umsatzwachstum um 7% auf 139 bis 142 Mio. EUR und einem EBIT-Wachstum um 8% auf 118 bis 121 Mio. EUR. Wegen der höheren Aktienzahl werde ein FFO-Rückgang auf 1,33 bis 1,38 EUR je Aktie prognostiziert.
Der Anteilsschein notiere derzeit mit einem Abschlag von 18% auf den Nettoinventarwert und rentiere mit 4,7%. Auch für 2010 sei die laufende Ausschüttung als gesichert anzusehen. Der FFO werde wegen des Verwässerungseffekts der beiden Kapitalerhöhungen in 2009 und 2010 voraussichtlich erst im kommenden Jahr wieder das Niveau von 2009 erreichen. Kurzfristig würden die Experten nicht mit nennenswerten positiven Impulsen für den Anteilsschein rechnen.
Für längerfristige und renditeorientierte Anleger sehen die Experten vom "Nebenwerte Journal" den Zeitpunkt für Neuengagements in die Aktie der Deutschen EuroShop aber als günstig an. Anleger müssten in jedem Fall das schwankungsanfällige Bewertungsergebnis im Auge behalten. (Ausgabe 06) (04.06.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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